1924年8月,私立青島大學正式創立,高恩洪任校長。設工科和商科,學制四年,學生修業期滿考試及格者授予學士學位。學生除本國外還有南洋華僑和朝鮮學生。革命活動家羅榮桓、彭明晶等系該校學生。校董事會聘請學界名流梁啓超、蔡元培、張伯苓、黃炎培等人爲名譽董事。選用德國人在青島制作的俾斯麥兵營作校址。1925年,直奉戰爭再起,直系軍閥失敗。高恩洪下野,學校瀕于倒閉。校董會公推山東省議長宋傳典接任校長,勉強維持。1928年,北伐軍進抵山東後,奉系敗逃,學校經費逐漸斷絕停辦,學生按大學結業處理。
省立山東大學和私立青島大學是隨後創辦的國立青島大學的前身,在山東大學曆史上占有重要篇章。